中信建投研报称，坚定看好储能需求向好趋势，短期扰动不改行业大势。储能板块调整幅度较大，主要因产业链价格传言以及市场整体缩量调整有关。中信建投仍然认为储能需求向好逻辑不变，但短期内可能因为一季度动力需求偏弱影响，产业链价格上涨幅度不够市场预期。而储能的一季度排产依然旺盛，建议关注上游的碳酸锂，以及储能纯度较高的电池、集成商环节。
全文如下坚定看好储能需求向好趋势，短期扰动不改行业大势
储能：板块调整幅度较大，主要因产业链价格传言以及市场整体缩量调整有关。我们仍然认为储能需求向好逻辑不变，但短期内可能因为Q1动力需求偏弱影响，产业链价格上涨幅度不够市场预期。而储能的Q1排产依然旺盛，建议关注上游的碳酸锂，以及储能纯度较高的电池、集成商环节。
锂电：锂电回调，主要系市场传闻扰动，以及前期涨幅较多后进入谈价和排产验证阶段。目前来看各家Q1排产水平较好，储能需求爆发带动产业链供需改善的逻辑没有变化，后续关注：①排产旺季材料和储能电池供不应求价格不断提升；②伴随着下游采购和长单指引，26年需求越发明朗；③定价模式发生变化。继续看好电池和碳酸锂环节，以及6F、铁锂、负极、隔膜等材料环节的龙头。
电力设备：数条背靠背工程核准，为网内高压及柔直设备带来可观增量。①AIDC配套仍为行业重要方向，短期受资金面波动。英伟达明确未来SST产业趋势，股票配资公司SST概念相关标的关注度高。②北美输变电设备紧缺成共识，出口北美变压器标的关注度高。③出海景气度延续，2025年1-8月国内电力变压器出口增速45%以上，关注北美及中东机会。
光伏：短期由于年底需求减弱以及下游去库影响，硅片价格短期有所松动。但在《价格法》作为依据下，硅料成本对价格支撑力较强。硅料产能整合稳步推进，过程中存在反复但方向不会变化。除了行业整合及自律以外，后续能耗、环保等方面也将成为行业控产的核心手段。板块内部首推BC电池，若反内卷进展顺利则有望推动头部硅料、一体化企业盈利复苏。
氢能：近期北美SOFC标的跌幅靠前，主要系此前股价中充分反映了27-28年预期，跟随海外AI板块进入消化估值阶段。我们认为以能见度看估值，27年20-25x会形成强支持，当前已基本消化至27/28年30/14x，逼近支撑位，SOFC仍是北美快速补足电力缺口的有效形式，看好估值消化后新一轮上涨空间。
机器人：我们认为当前板块情绪面逐步有所企稳。周五人形机器人板块交易额占全A比例为5%，环比+0.6pct，但仍处于25年的底部位置（最低点为7月1日的3.3%，最高点为9月17日的10.1%）。我们认为当前板块情绪面有所企稳，但后续预期上修需要新一轮催化落地或产业节奏兑现，例如T量产定点发包时间提前等。
风险提示：需求方面风险；供给方面风险；政策方面风险；国际形势方面风险；市场方面风险；技术方面风险。
文章为作者独立观点，不代表财盛证券观点
相关文章
